2021年上半年净利润为1,53亿,下半年预计为2.77亿,全年净利润4.3亿,同比增长74%。EPS 0.84, 对应股价13.6,市盈率16。
产能连续大幅增加,业绩连续高增长十分明确(预计2923年增长会超过50%),市盈率35-40是合理的(深南电路等市盈率高于40),半年目标价35元。
3季度业绩增长很可能达到300%,错杀大底部拿筹码。
一. 销售收入
2020年销售收入为27.9亿(H1为13.0亿,H2为14.9亿),同比增长17.7%。2021年上半年16.5亿,同比增长26.3%。
公司连续扩能,是收入连续增长的重要原因,今年上半年扩能投资3.2亿(如5G无线通信系统多通道天线基板技改扩能投资6400万),产能进一步提升。投资20亿建设高密度多层刚挠结合印制电路板产业化项目,正在加速推进,未来产能会连续大幅增加。
2021年中报末库存6.32亿,环比1季度末增长30%,从库存和其它信息判断,2季度收入近12亿,下半年收入有望超过25亿。
二. 毛利率
2020年毛利率为21.3%(H1为20.4%,H2为22.2%)。今年上半年为20.5%(Q1为18.4%,Q2为22.1%),同比去年略有增加。2季度虽然原料比1季度上涨明显,但公司毛利率环比1季度提升3.7个百分点,一方面成本增加向下游传导比较好;另外,收入提升后,开工率提升,单位产品折旧和人工等下降,导致毛利率提升。
下半年销量收入比上半年大幅增长,开工率会继续提升, 单位产品折旧和人工等近进一步下降,下半年毛利率会高于2季度,预计下半年毛利率会达到22.7%。
三.净利润
2020年净利润为2.47亿(H1为1.29亿,H2为1.22亿),同比增长22.4%。2021年上半年净利润1.53亿(Q1为0.47亿,Q2为1.06亿),同比增长22.1%,扣非净利润1.41亿,同比增长27.2%。
去年3季度和今年1季度收入相对低,装置开工率低,导致毛利率比较低,所以净利润均比较低,去年3季度为0.32亿,今年1季度为0.47亿。
今年下半年收入大幅增加,装置开工率大幅提升,毛利率比较高,所以净利润会大幅增长,今年3季度净利润增长预计为300%。
2019年期间费用为3.03亿,期间费用率11.4%;2020年期间费用为3.11亿,期间费用率为11.2%。今年上半年期间费用1.67亿,期间费用率为10.1%。预计全年期间费用4.03亿,期间费用率9.7%,随着收入连续增长,期间费用率呈现下降趋势是明确的,公司盈利能力会连续提升。
根据上面销售收入、毛利率和期间费用预测,2021年下半年净利润2.76亿(见后面净利润核算表),全年净利润4.3亿,同比增长74%。
2021年下半年净利润估算
销售收入:25.0亿营业成本:19.32亿毛利:5.68亿 (毛利率22.7%)税金:1600万期间费用:2.36亿 (上半年为1.67亿),其中管理费用0.70亿,销售费用0.55亿,研发费用0.90亿,财务费用0.21亿。实际很可能会低于预估2.36亿。其它收益:1400万(上半年政府补贴低,下半年会增加)投资收益:200万(主要为理财收益)信用减值:-900万资产减值:-900万处置资产收益:-300万营业利润:3.14亿营业收支:0万利润总额:3.14亿所得税:0.37亿 (今年研发费加计扣除比从75%例提高至100%,再加研发费用增加,研发加计扣除会明显增加,今年实际上缴税率同比会下降)归属上市公司净利润2.77亿
转载自: 603936股吧 http://603936.h0.cn公司名称:博敏电子
股票代码:sh603936
市场类型:主板
上市日期:日
所属行业:元器件
所属地区:广东
公司全称:博敏电子股份有限公司
英文名称:Bomin Electronics Co.,Ltd.
公司简介:博敏电子公司以高端印制电路板生产为主,集设计、加工、销售、外贸为一体,拥有分布在美国、英国、德国、巴西、中国香港等国家和地区多处经销商,是中国目前最具实力的民营电路板制造商之一。特色产品包括:HDI(高密度互连)板、普通双面、多层、微波高频、厚铜、...
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