2021年上半年净利润为1,53亿，下半年预计为2.77亿，全年净利润4.3亿，同比增长74%。EPS 0.84, 对应股价13.6，市盈率16。
产能连续增加，业绩连续高增长十分明确，市盈率35-40是合理的（深南电路等市盈率高于40），半年目标价30元。
一. 销售收入
2020年销售收入为27.9亿（H1为13.0亿，H2为14.9亿），同比增长17.7%。2021年上半年16.5亿，同比增长26.3%。
公司连续扩能，是收入连续增长的重要原因，今年上半年扩能投资3.2亿（如5G无线通信系统多通道天线基板技改扩能投资6400万），产能进一步提升。投资20亿建设高密度多层刚挠结合印制电路板产业化项目，正在加速推进，未来产能会连续大幅增加。
2021年中报末库存6.32亿，环比1季度末增长30%，从库存和其它信息判断，2季度收入近12亿，下半年收入有望超过25亿。
二. 毛利率
2020年毛利率为21.3%（H1为20.4%，H2为22.2%）。今年上半年为20.5%（Q1为18.4%，Q2为22.1%），同比去年略有增加。2季度虽然原料比1季度上涨明显，但公司毛利率环比1季度提升3.7个百分点，一方面成本增加向下游传导比较好；另外，收入提升后，开工率提升，单位产品折旧和人工等下降，导致毛利率提升。
下半年销量收入比上半年大幅增长，开工率会继续提升， 单位产品折旧和人工等近进一步下降，下半年毛利率会高于2季度，预计下半年毛利率会达到22.7%。
三.净利润
2020年净利润为2.47亿（H1为1.29亿，H2为1.22亿），同比增长22.4%。2021年上半年净利润1.53亿（Q1为0.47亿，Q2为1.06亿），同比增长22.1%，扣非净利润1.41亿，同比增长27.2%。
去年3季度和今年1季度收入相对低，装置开工率低，导致毛利率比较低，所以净利润均比较低，去年3季度为0.32亿，今年1季度为0.47亿。
今年下半年收入大幅增加，装置开工率大幅提升，毛利率比较高，所以净利润会大幅增长，今年3季度净利润增长预计为300%。
2019年期间费用为3.03亿，期间费用率11.4%；2020年期间费用为3.11亿，期间费用率为11.2%。今年上半年期间费用1.67亿，期间费用率为10.1%。预计全年期间费用4.03亿，期间费用率9.7%，随着收入连续增长，期间费用率呈现下降趋势是明确的，公司盈利能力会连续提升。
根据上面销售收入、毛利率和期间费用预测，2021年下半年净利润2.76亿（见后面净利润核算表），全年净利润4.3亿，同比增长74%。
2021年下半年净利润估算
销售收入：25.0亿营业成本：19.32亿毛利:5.68亿 （毛利率22.7%)税金：1600万期间费用：2.36亿 （上半年为1.67亿），其中管理费用0.70亿，销售费用0.55亿，研发费用0.90亿，财务费用0.21亿。实际很可能会低于预估2.36亿。其它收益：1400万（上半年政府补贴低，下半年会增加）投资收益：200万（主要为理财收益）信用减值：-900万资产减值：-900万处置资产收益：-300万营业利润：3.14亿营业收支：0万利润总额：3.14亿所得税：0.37亿 （今年研发费加计扣除比从75%例提高至100%，再加研发费用增加，研发加计扣除会明显增加，今年实际上缴税率同比会下降）归属上市公司净利润2.77亿
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公司名称：博敏电子
股票代码：sh603936
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：元器件
所属地区：广东
公司全称：博敏电子股份有限公司
英文名称：Bomin Electronics Co.,Ltd.
公司简介：博敏电子公司以高端印制电路板生产为主，集设计、加工、销售、外贸为一体，拥有分布在美国、英国、德国、巴西、中国香港等国家和地区多处经销商，是中国目前最具实力的民营电路板制造商之一。特色产品包括：HDI(高密度互连)板、普通双面、多层、微波高频、厚铜、...
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